（来源：中信建投财富管理）富明配资
回顾2024年至今的A股市场，“波动”无疑是核心关键词。市场经历了数次V型反弹与快速调整，高波动的市场已成为常态。
当市场不再是单边上涨的“轻松模式”，如何在市场下跌时减少下跌幅度，又不错过市场的上涨？量化投资领域中的130/30策略提供了一种富有吸引力的解决方案。
它不仅力求在市场上涨时获得收益，更试图在复杂的震荡市中，通过多空两端的操作，发掘超越市场基准的Alpha收益。
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解码130/30策略
对于许多投资者而言，130/30策略可能听起来有些复杂，但其核心逻辑十分清晰。它本质上是一种“多头增强型”策略，旨在最大化发挥基金管理人获取超额收益的能力。
具体来说，该策略的操作可以拆解为以下几个部分：
100%多头仓位：管理人会将100%的初始资金投资于一个多头策略，比如100%中证1000指数增强策略。
额外30%多头仓位：通过融资，管理人进一步加强其看好的多头头寸。
30%空头仓位： 同时，管理人会融券进行对冲，这部分空头仓位占初始资金的30%。
最终，整个投资组合形成了130%的多头仓位和30%的空头仓位，净市场风险敞口依然是100%（130% - 30% = 100%）。
资料来源：弈倍这意味着，该策略并非完全对冲风险的市场中性策略，它依然希望从市场的整体上涨（贝塔收益）中获利，但通过多空操作，为投资组合增加了额外的收益来源。
相较于传统的纯多头策略，130/30策略展现出几个独特的优势，使其在当前市场环境下尤为突出。
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收益来源多样化
传统策略的超额收益（阿尔法）完全依赖于选出的股票跑赢市场。而130/30策略的阿尔法来源是双重的：一方面富明配资，130%的多头仓位可以捕捉指数上涨；另一方面，30%的融券端通过截面因子对冲风险并增厚收益。
这意味着，策略有望在市场上涨时更具进攻性，下跌时融券端则能提供部分保护。因此无论是在牛市、熊市还是震荡市，策略都有机会从“选对”和“避错”两个维度同时创造价值。
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选股域更广
策略中30%的融券端可以脱离在指数成分股内选股的约束，扩大选股范围（如非指数成分股），同时也能通过敞口管控降低单一beta依赖。
这种机制赋予了管理人更大的灵活性，使其能够更积极地调整组合，放大其获取Alpha（超额收益）的能力。
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提升资金使用效率
通过 130%多头+30%融券的结构，资金使用效率提升至160%。
同时由于净敞口维持在100%，130/30策略并未放弃市场整体上涨可能带来的收益（即贝塔收益）。它是在分享市场成长红利的基础上，力求通过多空策略的绝对收益能力“锦上添花”。
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更高效的产品结构
通过配置一个产品，投资者可以同时实现指增+多空两个策略的配置，产品结构更高效。
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为什么选择中证1000指数？
策略的有效性离不开合适的土壤。
中证1000指数是由在全部A股中剔除中证800指数（沪深300+中证500）成分股后，由规模偏小且流动性好的1000只股票组成的，综合反映沪深证券市场内小市值高成长股票的整体状况。
从波动率来看，相较于沪深300指数和中证500指数，无论是短期还是长期，中证1000波动率都较高富明配资，更有利于量化模型捕捉个股行情获取超额收益。
近五年以来，中证1000指数的年化波动率显著高于沪深300和中证500。较高的波动率意味着指数有着更高的弹性，这也更有利于相关指数增强策略获取长期超额收益。
数据来源:Wind, 截止日期2025年7月31日；历史数据不能预示未来。03
走进弈倍
上海弈倍成立于2013年，2022年中公司核心股票团队收购公司股权并开始转向资管业务，管理规模稳步增长，目前管理规模约20亿。
弈倍专注于量化投资领域，秉持科学、严谨、稳健的投资理念，为投资人创造满意的投资收益回报，力争发展成为国内值得投资人长期信赖的量化私募管理人。
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核心投研团队
弈倍核心投研团队成员与基金经理在管理弈倍前均在全球知名量化公司世坤投资履职10年以上的时间，是国内最早一批从07、08年开始就从事量化投资领域的人才，且经历了世坤投资从创立到逐步发展壮大成为全球知名量化投资公司的过程。
余建国先生拥有17年从业经验，在世坤投资任职长达十年，拥有丰富的全球新兴市场策略开发与实战经验。
资料来源：弈倍汤昕烨先生拥有18年从业经验，在世坤投资任职超过十年，是世坤投资核心因子与策略研究的重要贡献者，领导过数百人的全球开发团队。
资料来源：弈倍弈倍的团队量化经验丰富、理念成熟、配合默契，投研工作组织亦沿袭了世坤投资重团队协作的方式。
投研经验做到了从数据源、模型系统搭建到因子挖掘、组合优化和资产配置全流程环节的全面覆盖，在管理大规模资金上具备成熟的实践经验和长远发展的理念。
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弈倍核心优势
出色的Alpha研究体系
弈倍投研核心团队均源自全球顶级量化投资机构 Worldquant（世坤投资），核心成员平均拥有16 年以上量化投资经验。在 Alpha 研究全链条中，从底层投研框架搭建、Alpha因子挖掘与迭代、组合优化模型研发，到交易系统搭建与运维等关键节点，均有资深人士布局。
专注Alpha策略赛道
弈倍始终聚焦Alpha策略的深度耕耘，其截面多空因子具备较强的市场环境适应性 —— 在震荡市与风格切换频繁的行情中可通过多空双边布局捕捉市场中的Alpha。
弈倍的策略独特性突出，能够有效规避同质化竞争；同时其收益来也源更丰富，策略赛道拥挤度较低，为长期业绩增长预留了充足空间。
四层严格的风险控制
在风控层面，弈倍建立了四层严格的风控体系。因子层面，优先选择更纯粹和有效的因子，从源头规避低质量因子带来的潜在风险；组合层面，通过机器优化，并叠加Barra模型进行双重认证；交易执行层面，自建风控系统，进行盘中风险控制。
一切以客户为先
弈倍始终将客户利益放在首位，没有资管产品和自营产品区分，一切以客户为先。同时，深耕中低频 Alpha 赛道，凭借成熟的策略体系与稳定的投研输出，不同产品的业绩一致性较高。
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写在最后
在当前结构分化、波动加剧的市场中，单一的投资模式已难以满足投资者的多元化需求。以130/30策略为代表的量化工具，通过其灵活的多空机制，为投资者提供了一种在控制风险的同时、力求增强收益的新路径。
对于希望在复杂市场中寻求更优风险收益比的投资者而言，了解并关注这类由专业团队驾驭的策略，或许能为拥抱未来投资趋势提供一个值得参考的方向。
作者：刘雨淇 S1440623080022
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